投資企業本身是一件很複雜的事，我們自己是否存在可以化繁為簡、直接進行追問什么問題才是中國投資的本質?有沒有一些比較簡單可行的法則和工具能夠讓我們直接觸及投資的本質?

大多數投資提到的，投資外行會覺得很深刻，只有專業，可以做投資。

確實，投資企業本身是一件很複雜的事。

宏觀涉及國家的政治，經濟，曆史，軍事，中觀涉及產業格局演變，產業技術進步，上下遊產業鏈變化;

微觀層面包括發展戰略、公司治理、管理質量、財務狀況、產品創新、營銷戰略等。

聽著這些普通人頭都大了，更不要說去研究他們。

不過企業投資對每個人自己來說又是作為一個繞不開的事。小到儲蓄，大到買房子結婚，這些問題都是通過投資。

事實上，投資的本質是一樣的，這意味著今天的希望付出一筆錢，更多的錢可以在將來恢複。

面對風險投資管理這個過程複雜的問題，我們固然可以同時通過金融學、經濟學、心理學、會計學、統計學、社會學、企業財務管理學等跨學科的綜合運用知識經濟體系來應對。

但畢竟，我們的能力有界限和局限性。 簡單的方法是找到一個簡單的規律，一個簡單的工具，已經被前人證明是有效的，然後長期堅持下去。

i. 降低風險的簡單規則：價值投資和逆向投資

每個人都有自己的投資風格。

有人可以認為買股票市場就是買未來，也就是買高估值的成長股;也有不同的人他們認為企業未來發展充滿不確定性，還是選低估值的價值股。

什么是成長股和價值股呢?

簡單地說，成長股是處於經濟飛速進步發展研究階段的公司所發行的股票。價值股是相對於比較它們的現有企業收益，股價被低估的一類進行股票。

雖然這兩種方法都能賺錢，但投資風險仍然存在差異。

價值型股票確實存在短期價格波動的風險，但價值型股票一般都是長期持有且估值偏低，因此從持有期來看，實際影響不大;

但是，如果選的是高估值的成長股，人們的期望值很高，一點點壞消息，人們傾向於認為露出冰山一角的問題，跳水股價立即，最終連本金都收不回來。

實際上，選擇自己高估值的成長股，也從一個側面進行反應了人們對未來發展趨勢的過分缺乏自信。

每個人都堅持認為，他的理想是絕對沒有問題的。

的確，最大的牛股有不少是成長股，不過有眼光進行預知高成長的天才發現其實個人真沒時間多少。

百事可樂在陷入困境時被拒絕，騰訊試圖向新浪出售100萬個QQ，微軟和戴爾10年前宣布蘋果是一家垂死的公司。

你看，對於企業騰訊、蘋果、百事可樂公司這種高成長的大牛股，連天天進行研究發現他們的競爭戰略對手都沒能能預測得了，更何況我們普通投資者?

成長股有大牛股是一個小概率事件，而平均值股跑贏大盤成長股是一般規則。

這其中的道理我們其實跟伯樂教人相馬一樣。

他喜歡的人教他如何相公共匹好馬，因為他教會了他如何反感的人千裏馬。

為什么呢?因為我們普通馬常有，相馬的規律也容易學。而千裏馬不常有，也沒有發展規律方法可循，一般人來說很難能夠學會。

所以，投資不會押注小概率事件。

像騰訊和蘋果這樣的成長型股票很難得到，最好保持簡單，堅持定期的價值投資，尋找看起來像定期的好馬的股票。

不過，有些人可能會說，這不適合中國股市價值投資。股票到處都是，沒人要好公司，後購買便宜的股票往往變得更便宜。

換一個角度看，好公司企業股價被低估，才讓價值以及投資者有獲得更多超額經濟收益的機會。

可以用遛狗理論解釋。

有人說，股市的價值和價格的關系之間的關系就像是遛狗，和狗。

價格問題有時甚至高於企業價值，有時不能低於社會價值，但遲早會回歸分析價值;就像遛狗時狗有時跑在人前，有時跑在人後，不過有繩子拴著的狗一般我們不會離人太遠。

如果狗跑得快，繩子就會被拉伸，就像我們的A市場一樣，因為市場是多因素的，繩子延伸很長，但會回到主人身邊。

所以底線是，那些在我們的市場上投資的人，比那些短線市場的人，更有可能找到價值被低估的好公司，所以他們更有可能賺錢。

如果你了解市場的上面說的非理性行為，淡然和利用的，其實，這是對一個逆勢的第一步。

什么是投資中的逆向設計思維呢?

大多數投資大佬們的面積有優越的逆向思維能力。隨著金融卡爾·伊坎的王說：“人們不買東西買，什么時候買一個會買”，這是逆向思維。

比如說對於我們可以熟悉的三聚氰胺事件和毒膠囊事件，這個社會事件發生後股價一直在下跌，但是這些事件對行業市場銷量的負面因素影響企業一般只持續兩三個月。

與行業條件相反，那些沒有直接參與安全事故的行業領導者，其在事故中的市場份額發生，進一步擴大。

因為人們購買價值更高的“大品牌” ，畢竟，與小制造商相比，領先企業有更多的資源和動力來維護自己的品牌聲譽。

隨著消費者對食品安全事故恨之入骨，但作為一個投資者不應該是個人的感情因素整合到投資決策。

從曆史上看，食品質量安全生產事故往往是投資發展較好的買入點，特別是對於那些我們沒有進行直接卷入安全風險事故的行業龍頭企業，這時的股價會被低估，是建倉的好時機。

然而，逆向投資不僅是對市場，因為市場大部分時間是正確的。

但有的時候中國市場也可以錯得很離譜，此時就不必過於在意企業市場的主流觀點了。

大多數情況下，真理掌握在大多數人的手中;少數人則掌握在少數人的手中。

你怎么知道有什么不同?一般來說，一個趨勢的開始和結束，是真相掌握在少數人手中的時候。

選擇在投資和逆向投資，投資的一個簡單的價值，發掘更多便宜的好公司，從而降低投資風險並實現高回報。

二、如何進行應用投資的三個方面基本教學方法：品質、估值、時機

我們理解投資和逆向思維的價值，具體的投資，應該怎么辦呢?

簡單的想法就是在一個好的行業裏挑一家公司，然後等待便宜貨。

這句話實際上是複雜的問題簡單化理解選股，估值和時間的質量問題。

在好行業中選好公司，告訴我們投資者進行分析作為一家企業公司的好壞，不能只盯著你眼前的公司。

只要看看公司的盈利，如在隔離收入利潤高，有沒有實際作用，但要橫向與行業競爭對手相比有意義的指標。

所以說我們第一步要做的，就是學生跳出一個公司看行業。

首先，確定這個行業是否是一個好的行業。

簡單地說，一個好企業賺錢並不難，一個壞企業賺錢也不難。賺錢並不難，行業必然有一個門檻。

這個門檻是業界護城河，人們普遍希望打入這個城市還沒有來的及被淹死。所以高門檻限制供應業，競爭，有序，有利於我市企業盈利增長的。

如果我們沒有通過這個護城河，誰都能進城，行業市場供給就會進行快速發展增長，導致無序競爭，最後誰也賺不到錢。

例如，白色家電行業在2000-- 2005年快速增長，但利潤不佳，股價疲軟;但在2005年後的五年裏，盡管行業增速放緩，但利潤激增，龍頭股漲幅超過十倍。

那么2005年發生了一個什么?

2005年可以說是白貨行業的拐點，行業洗牌，小廠退出，然後龍頭企業優勢擴大，形成行業護城河，防止新進入者，行業格局由低門檻無序競爭向高門檻有序競爭轉變。

這是投資大師巴菲特所說的，堅持投資護城河商業模式。

所以，盡管股市本身，再好，如果這個行業所在的公司並不好，股價還是很難起來。

判斷好公司發展還有就是一個國家標准，就是在這個好行業裏看它是否具有核心企業競爭力。

具有核心競爭力是有定價能力，公司擁有定價權意味著高利潤是可持續的。

作者認為這裏我們強調的是可持續。什么是可持續呢?作者通過舉了個服裝的例子。

有些人喜歡庫存的大學生和年輕人穿的衣服，另一些人喜歡庫存的兒童服裝，而作者喜歡購買

邱國鷺解釋說，一旦一個男裝品牌建立起來，30歲認可，65歲仍會購買，這是購買力的可持續性;

客戶辦理了一些2035，需要不斷重建，稍有不慎的學生和兒童，船舶的高增長很可能翻船，利潤相應也不能持久。

了解了我們什么是可持續發展以後，再來看看什么樣的企業可以擁有定價權呢。

有人打趣說：“..來吧，我們來給你智商低，你算月亮數星星。”

投資中寧可數月亮，也不要數星星。原因是這些星星沒有太多，根本數不過來，但是對於月亮就是只有這樣一個。請記住，越簡單工作越能賺錢的道理。

所謂“月亮”，即行業寡頭，他們通過市場競爭，行業洗牌，持有定價權。

而“明星”大多在行業集中度低的行業，數百個 ge 競爭的流程，企業的情況不平衡，我們忙於價格戰，我們如何談論定價權。

顯然，企業擁有定價權是那些誰已經把競爭對手公司趴下了，和那些紛紛猜測誰是公司的最終勝利者往往沒有定價權。

不過許多人都擔心自己一個重要問題，就是等行業市場競爭分出勝負後再投資，是不是中國已經太遲了?

別的不說，就看情況了騰訊，百度，穀歌等公司，早在數年前，他們曾在同行業中擊敗其他競爭對手，成為一家獨大“月亮”，但今天他們的投資回報率仍然是一個大量的資金。

所以說，判斷一個企業公司是不是好公司，就是看它在不在一個學生容易賺錢的行業，並且是否存在具有重要核心技術競爭力。

把好公司投資在好行業，然後等待低價。

只要東西夠便宜的，賺錢的概率會高很多。“你只買便宜的，才可以賣便宜。”是沃爾瑪創始人山姆·沃爾頓的勝利法寶，也是邱國鷺的投資信條。

要判斷進行一個企業股票價格便宜還是貴就是估值分析，通過銀行同業橫比和曆史縱比，加上市值與未來發展成長環境空間比，在顯著低估時就可以買入了。

估值可以說是最容易掌握。

一個公司股票價格便宜不便宜可以一目內容了然，看看這個市盈率，市淨率，市銷率，企業估值倍數等一系列的指標，這一重要部分是最接近社會科學的，而且是最容易學的。

但有人可能會說，便宜不好。

中央電視台“尋寶”節目大家都看過了，幾十萬的買也有假貨，幾十萬的淘也有真貨。

關鍵是沒有的事本身是便宜還是貴，主要看的視野。

就拿中國A股企業來說，中短線投機、跟風炒作、追漲殺跌的人可以基本不看估值和基本面，所以估值高低和公司發展好壞直接關系影響不大。

因此可以便宜的好公司和昂貴的爛公司在市場裏都有。

如果你有眼光，就會有廉價的好公司等著你去撿漏;如果你沒有願景，你買的“昂貴的好公司”可能是“昂貴的壞公司“。

歸根結底，投資是講究成本效益的，而高成本效益能夠帶來高利潤率。

以世界上最大的汽車制造商豐田汽車的市場價值，寶馬銷量超過豐田汽車，雖然貴得多，但有相當長的時期，豐田的淨利潤率超過了寶馬，這表明成本帶來更多的“ 高利潤“利率。

之前需要我們說過要選好行業，不過企業如果和估值綜合分析考慮自己的話，好行業發展如果估值過高，就不能成為好的投資項目標的;不那么好的行業，如果估值超低，也可能會逐漸成為好的投資研究對象。

有像奔馳和租用的，如果本來只值$ 1百萬的奔馳，200萬元的價格，而原來的$ 40,000個夏利的價值，只有2元就能買到，你買夏利奔馳還是買呢?

半價買夏利汽車會是個好投資，而雙倍提高價錢買奔馳中國就不是好投資。

選擇投資一個行業，一只股票是一樣的：好的投資還是不好的投資，都是相對於估值的投資對象。

所以，便宜是硬道理，買便宜的足夠，不必擔心是一個傻瓜。

他一直選擇便宜的好公司，現在看什么是正確的時候開始了，這是最後一次的問題。

時機是最不好把握的，總有人可以感歎錯過了一個一只自己幾十倍的大牛股，賣得太早了;而不久我們之後發展又會出現因為回避了某只股票20%的調整而沾沾自喜。

事實上，對於大多數人來說，治療時，應選擇正確的態度，以避免花費大量時間試圖“抄底”或“逃頂”的。

如果把“底”和“頂”在價格上看成區間、在時間上看成時段，用更長期的眼光來看這些問題學生就會影響相對比較簡單進行一些。

比如投資周期性股票，一定要在槍聲中買入，在煙火聲中賣出。 例如，當消費者信心較低時，通常是購買可選消費品股票的好時機。

但正確的做法是淡化時機，把你的投資牢牢建立在好的、廉價的公司上。

因為只有在質量評估和投資是能夠掌握的東西，時間更只是盡人事，聽天命罷了。

以上問題就是中國第二部分主要內容，在好行業中選擇好公司，並在低點買入。關注生活品質和估值，淡化時機，長期研究來看企業投資回報不會差。

三、價值投資的局限性

雖然投資的價值可以達到之前這么多的高產量的方法，但是，這並不意味著它應該無條件地遵守。

事實上，價值進行投資有其特定的適用范圍和條件，只有我們認識到企業價值投資的局限性才是投資發展走向一個成功的關鍵。

價值投資的四個基本條件，只有滿足這四個基本條件，下一步才能進行價值投資。

價值投資的第一個基本條件: 你購買的公司的內在價值應該相對容易確定。

價值投資的關鍵之一就是低價買入，所以首先要做的就是了解股票。

就跟巴菲特只投金融和消費品領域的公司發展一樣，其實道理大家都懂，這些企業公司的未來盈利能力增長都看得見，所以說要確定它們的內在文化價值同時也是一個相對比較容易的。

例如，可口可樂，寶潔，吉列刀片和一個綠色箭頭口香糖。這些企業的共同點是，利潤是線性增長。

相反，有很多企業行業連未來的現金流管理都不能進行預測，更別提確定一個公司的內在價值了。

雖然美國的科技股是美國已往30年漲得最佳的行業，出了很多漲幅幾百倍以至上千倍的牛股(20世紀90年代雅虎漲了幾百倍、思科漲了上千倍)，但為何巴菲特、芒格、索羅斯都不愛科技股?

一個重要原因是因為行業技術變化太快，第一優勢不明顯，護城河3,5年再挖，未來太難把握。

價值投資的第二個基本條件是，被投資公司的內在價值應該相對獨立於股票價格。

這句話的意思是說，不管如何，公司的股票價格下跌不會影響公司的正常運營。

相反，有些企業公司信息一旦出現股價跳水，直接可以影響到我們公司進行業務的開展。這也和索羅斯提出的“反身性陷阱”本質上是一樣的，就是通過價格對價值的這種反作用力。

例如，一個公司，通過估算其內在價值為$ 10美元，因此從理論上講，尤其是價值投資的理論，當股價下跌6元時，時間是一個非常有吸引力的買入點。

但是發展陷阱就在我們這裏，當股價跌到6元的時候，低迷的股價會反過來可以影響我國企業，引發學生一系列中國連鎖反應：銀行催收貸款，人才資源流失，項目遇阻等，這些都是直接原因導致了原來的價值10元變成8元，甚至更低。

在這種情況下，一旦股價崩潰，公司就會消失，堅持下跌和購買是非常危險的。

換句話說，並非每個行業都有利於反向投資: 有色金屬等行業最好順應趨勢，而鋼鐵等夕陽產業可能是價值陷阱，計算機、通信、電子和其他快速變化的科技行業也不適合購買更多。

投資的第三個基本條件值：在合適的市場階段使用。

更適合企業價值以及投資者的市場發展階段是牛市的上半場。

因為牛市的開始，悲觀情緒彌漫，許多股票價格顯著低估，這給投資者提供價值的好時機。

而到了牛市下半場，股價一般企業已經明顯高於其他公司的內在文化價值，鐵杆的價值投資者往往通過比較謹慎，會提前清倉出場。

就中國股市而言，就像大多數新興市場一樣，中國股市一直在上下波動。 牛市中期後，在非理性的作用下，股市不會巔峰。 佛的價值投資，牛市已經走出下半場。

投資者同時還要提高警惕熊市中場，價值以及投資者容易抄底抄在半山腰。

花旗集團的股價$ 60下跌至超過$ 100，你可以想像，許多人都試圖抄底的價值投資者如何將被固定在這個過程中。

價值進行投資的第四個基本生活條件：選取一個合適的投資期限。

價值投資不適合短期投資。由於的前提下，股價會逐漸接近其內在價值的投資收益的價值。

但是我們實際上，價格偏離企業價值是常態，價格回歸到價值往往都是需要一個漫長的等待。

投資周期越長，風險比率越大，對第三個條件中提到的市場階段的擔憂就越少。 像巴菲特這樣的投資周期大多超過10年，因為10年足以跨越熊市周期。

A 股市場上很多投資者對價值投資的概念，但往往是在操作快速買賣區間。如投資者全心全意地研究投資趨勢，追逐逐利，更有可能獲得超額回報。

這些都是價值投資的執行四個基本條件。投資限制說話價值，而不是貶低投資的價值，相反認識到當地的條件隨時間變化的重要性，以提高應用程序的有效性。

認識發展到了企業價值進行投資的局限性，要想賺到比別人學習更多的收益，還有一點更重要的，就要保持一個判斷的獨立性。

當充滿悲觀或樂觀情緒充斥市場，保持獨立性，最好不要和別人說話，不看盤，不看當前賣家，老書的讀者閉門造車的報告，把一些舊報告，思維“它很快就會過去。”

特定曆史時刻的阿Q精神，也能讓企業投資者自己不會出現人雲亦雲。其實中國股市在大家越來越沒有信心、越悲觀的時候，越有能力可能是柳暗花明，峰回路轉的時候。

投資的增長是消費增長的前提，這決定了投資在城市化和產業升級過程中仍然是經濟增長的主要動力之一。

以上是第三部分的內容，堅持獨立思考，以避免隨波逐流，注意價值投資的局限性，尋找合適的價值投資路徑。

在市場眾多的窩輪及牛熊證產品裡，尋找一個合適的產品投資並不容易。投資者窩輪推介及牛熊證作部署？市場上有什麼合適條款的產品？

總結

首先，選擇在投資一個簡單的價值投資和逆向投資，以便更好地探索便宜的好公司，從而降低投資風險並實現高回報。

其次，簡單的投資管理理念就是，在好行業中選好公司，然後等待低價買入。判斷學生一個企業公司是不是好公司，就是看它在不在一個比較容易賺錢的行業，並且他們是否存在具有重要核心技術競爭力。

便宜才是硬道理，買夠便宜的時候，不用擔心出醜。注重質量和估值，海水淡化的時機，投資回報率也不會從長遠來看是不好的。

第三，價值投資有其具體的適用范圍和條件，只有認識到價值投資的局限性才是投資成功的關鍵。 並堅持獨立思考，能避免隨波逐流。

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